格力电器股票什么价格是低估可以买入?

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格力电器企业分析与估值

一、企业分析

1.企业基本情况:

1.1格力电器(000651),全称珠海格力电器股份有限公司,地址: 广东省珠海市前山金鸡西路 ,成立于1991年,1996年11月在深交所挂牌上市,中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)给予审计意见类型为标准的无保留意见 。

1.2主营业务:

生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。

1.3产品类型:


空调、生活电器、智能装备

1.4产品名称:


家用空调、暖通空调、冰箱、洗衣机、热水器、厨房电器、环境电器、通讯产品、智能楼宇、智能家居、高端装备、精密模具、冷冻冷藏设备、电机、压缩机、电容、半导体器件、精密铸造、基础材料、工业储能、再生资源。

1.5主营构成分析

格力电器股票什么价格是低估可以买入? 股票 第1张

企业主要产品是空调,占2020总营收的70.08%,产品内销比例为65.64%。

2.行业分析

2.1公司所属行业见下图


2.2 格力电器所属家用电器行业,家电行业总体处于成熟期,部分小家电处于成长期2019年我国家用电器零售额为8032亿元,行业规模较大。

2.3前五名市场占有率非常的高,美的占比超35%见下图。

格力电器股票什么价格是低估可以买入? 股票 第2张格力电器股票什么价格是低估可以买入? 股票 第3张

2.4家电行业发展趋势

从宏观层面上看,我国经济稳定增长、居民可支配收入预期提升、社保水平提高等因素,将继续成为推动家电行业增长的驱动力。“十四五”时期,国内家电市场将迎来新一轮消费结构的快速升级和农村市场的全面普及,智能家电正不断地成为家电消费的主要选择,可以预计,智能家电行业将实现快速的发展。另外,未来家电的需求主要靠更新换代和消费升级,因此高端化是家电市场的整体大势。家电企业需要把握用户的需求变化,用技术进步催生更多符合用户需求的家电产品,通过保障产品的品质和体验赢取用户粘性。

格力电器2020做了什么呢?

(一)以用户为中心,不断提升产品竞争力,满足用户新需求;

(二)坚持自主创新,不断突破国际领先技术,引领行业标准走向世界;

(三)优化质控体系,坚持质量创新,深入实施完美质量保证模式;

(四)关注产业变革,加快多元化布局,培育新增长点;

(五)加强数字化运营,推动双线融合,实现全品类销售突破;

(六)积极拓展海外市场,坚持高端引领策略,大力发展自主品牌;

(七)专注用户需求,深化核心技术,引领万物互联;

(八)推进智能制造,打造全球示范性空调智能工厂;

(九)深化改革,加速智能化、信息化转型升级;

(十)优化人才培养机制和激励体系,助力公司稳步发展;

3.商业模式

3.1由公司官网商品得知,客户为普通民众,

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3.2公司前五名客户、供应商占比较少,格力具有竞争力。

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3.3由年报得知,格力二三季度营收高,一四季度营收低;格力电器坚持自主管控、互利共赢的销售渠道建设及销售模式,构建稳固的线上、线下业务布局,两种渠道彼此互补深度融合,打造全渠道销售平台。

3.4格力电器的销售毛利率处于行业前五,与自身相比毛利率逐渐降低

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格力电器的销售毛利率处于行业前五,与自身相比逐渐降低

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3.5空调和消费电器属于生活必需品,产品的生命周期较强。

4.企业护城河分析

(一)品牌优势护城河

格力电器是家电三巨头之一,总资产,毛利率均处于行业前列,且具有品牌优势核心竞争力。


(二)效率优势护城河

总资产位于行业第二

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营业总收入行业前三

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毛利率位于行业前列

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(三)独特资源优势

销售渠道优势

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专利优势

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(四)文化优势

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从官网的信息中我们可以得知,格力注重创新,注重实干,追求高品质,具有社会责任感。

从核心竞争力中可以看出企业的制度对于员工具有激励作用。

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5.团队

5.1管理层人员简介:

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5.2由上文提到的核心竞争力可知,企业注重研发,具有较为长远的目光。

5.3公司有回购,回购股票用于员工持股计划以及股权激励计划。

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5.4从公司官网中可以看出且上文提及,管理层在不断提高服务和产品。

6.其他风险分析

6.1股权架构

格力电器股票什么价格是低估可以买入? 股票 第19张

香港中央结算有限公司控股16.93%,控股比例小。

6.2质押减持和担保

2020减持较小,可忽略不计,且无担保。

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以上就是企业分析的全部内容。

下面进入财务报表分析

二、财务报表分析

1.盈利能力

1.1总资产

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2020年之前在扩张之中,2020年出现负增长,公司可能处于收缩或衰退之中。

1.2销售毛利率

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销售毛利率由前文得知处于行业靠前地位,相对自身在下降,波动幅度小,毛利造假风险低。

1.3期间费用率

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成本管控能力较好,属于优秀企业。

1.4销售费用率

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产品比较容易畅销,销售风险较小。

1.5主营利润率

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利润质量高。

1.6净资产收益率

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ROE较高,属于优秀企业,但归母净利润在出现负增长,可能处于衰退之中。

2.偿债能力

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负债风险较小,但特殊情况下还是有可能出现债务危机,企业目前没有偿债压力。

3.运营能力

3.1应收应付看企业行业地位

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公司的竞争力较强,具有两头吃的能力;行业竞争力越强,行业地位越高。

3.2应收账款看产品竞争力

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产品较为畅销。

3.3固定资产看维持竞争成本

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轻资产型公司,保持持续的竞争力成本相对要低一些。

3.4投资类资产看主业专注力

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专注于主业,属于优秀公司。

3.5存货和商誉暴雷风险

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存货风险一般。

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商誉没有暴雷风险。

4.发展能力

4.1营业收入看企业成长性

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企业可能处于衰落之中。

4.2购买资产看未来潜力


企业增长潜力较大,并且风险相对较小。

5.现金流量

5.1净利润看经营成果及含金量

格力电器股票什么价格是低估可以买入? 股票 第35张

净利润现金含量较低。

5.2了解企业分红情况


分红比例不稳定,分红不持续。

三、估值及好价格

1.确定市盈率:冯冯市盈率给18;亿牛网近五年平均值为13.72;因此取13.72.

2.确定净利润增长率

根据往年净利润计算净利润增长率得9.5%

根据券商预测得净利润增长率为13.6%

结合上述情况,净利润增长率取10%

3.估值

2021年估算净利润

242.82

2021年估值

3,346.65

2022年估算净利润

265.88

2022年估值

3,681.32

2023年估算净利润

291.14

2023年估值

4,049.45

4.好价格

经过计算得五折好价格33.66;

由此可得:

正常价格

67.32

五折好价格

33.66

六折好价格

40.39

七折好价格

47.124

八折好价格

53.86

到此,格力电器得分析及估值已结束。

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