指数基金有什么赚钱机会?

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相比今年A股的热闹,港股要冷清很多,但是冷清的地方不代表没有机会。


昨天,恒生AH股溢价指数重新站上了130点,这个指数反应的是A+H股的溢价情况。


指数基金有什么赚钱机会? 理财投资 第1张


A股大家应该都知道,内地上市的股票都叫A股,在内地注册,香港上市的就叫H股,比如大家熟悉的腾讯就是H股。


AH股溢价30%,简单理解,就是现在A股整体比港股贵了30%。


这就好比一个城市东边和西边各有一家拍卖公司,城西人口密集,又住着很多赌徒,所以不管什么东西,在城西的拍卖价格都比城东高出一大截。


但是这些赌徒,迟早会慢慢学乖,或者倾家荡产,最后归于理性,城西的拍卖价格也会慢慢接近城东的价格。


A股股民就好比是城西的居民,散户较多,对投资有着更高的预期收益,赌性更强,而港股市场机构投资者更多,更加理性,整体流动性偏弱。


所以同样的股票,在A股市场会比在港股市场贵不少。


但是资金是聪明的,哪里便宜就往哪里走。港股估值便宜,股息率高,资金就更愿意持有港股。


今年开始,南向资金就源源不断流向香港。最近6个月,北向资金(指从香港流向内地的资金)净流入421.58亿元,南向资金(指从内地流向香港的资金)净流入942.96亿元,南向资金比北向资金多了一倍多。


指数基金有什么赚钱机会? 理财投资 第2张

近6个月北向资金走势

指数基金有什么赚钱机会? 理财投资 第3张

近6个月南向资金走势


港股折价一天不修复,这个趋势就一天不会改变。


当然,并不是说A股和港股的价格要完全一样,这个是不现实的。


毕竟,以国内投资者的体量和好赌的尿性,A股的流动性溢价肯定要比港股高。


另外,港股是一个全球化的市场,市场上一有什么风吹草动,资金就容易闻风而逃,而且港股投资分红等环节会收税,A股不收税的。


这些都是导致A股比H股贵的因素,这个溢价高个一星半点很正常,但是高出太多就不合理了。


统计显示,当AH股溢价指数小于110时,A股的投资机会要好于港股,反之,当AH股溢价指数不断升高,就说明H股长期的投资价值要好于A股。


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现在AH股溢价率为130点,短期可能还会继续走高,对于同时参加A股和H股的投资者,买入H股,等待估值修复就是一个不错的选择。


那对于没有同时参与A股和H股的投资者,有没有什么方法可以从中获利呢?


有的,那就是买入上证50AH优选指数。


上证50指数相信很多人都知道,它是选取上证市场规模大、流动性好、最具代表性的50只股票组成样本股,综合反映上证最具影响力的龙头企业。


我们知道,国内不少企业都是同时在内地和香港上市的,比如万科、福耀玻璃、招商银行、中国平安等,这些企业在内地的股票叫A股,在香港的股票就叫H股。


上证50AH优选属于一只策略指数,它的成分股跟上证50相同,不同的是它的选股范围还包括上证50成分股中在港股上市的部分。


目前上证50中,有23只是同时在两地上市的,在上证50AH中,这23只股票将每月参与轮动,选择A股和H股中便宜的那个。


同样含有50的指数还有基本面50指数和央视50指数,我们不妨一起来看看。


基本面50的选股范围是整个A股,从中选取基本面价值最大的50家公司作为样本,采用基本面价值加权计算,主要集中在金融股。


央视50指数是由深圳指数和央视财经频道联合推出的,以“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”五个维度为考察基础,由专家联合选出的50只股票组成,大都是些白马股,而且行业分布较为均匀。


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那么,这些50指数,到底表现如何呢?


是骡子是马,拉出来遛遛就知道了。


从2003 年 12 月 31 日到2019年7月31日,上证50指数涨幅191.3%,年复合收益率约等于4.3%


从2004年12月31日到2019年7月31日,50AH指数的涨幅433.6%,年复合收益率约等于10.6%


从2004 年 12 月 31 日到2019年7月31日,基本面50指数涨幅338.4%,年复合收益率约等于8.7%


从2010年6月30日到2019年7月31日,央视50的涨幅161.3%,年复合收益率约等于5.4%


从长期年化收益的角度来看50AH>基本面50>央视50>上证50。


下面我们再来看看近五年的收益表现。


指数基金有什么赚钱机会? 理财投资 第4张


看最近五年的收益表现,我们会发现,基本面50全面跑赢其他指数,其次是央视50,而50AH和上证50表现相当,考虑到50AH收益略高,波动又更低,所以整体表现要好于上证50。


可以看到,三只策略型指数基金基本面50、50AH优选、央视50,表现要明显好于上证50。


通常来说,策略指数整体会比单纯的市值加权指数要更加优秀,我们前段时间在“力哥七步定投实盘”中用500低波替换中证500,就是出于这个考虑。


有人可能会问,那基本面50、50AH优选、央视50这三个里面哪个最好呢?


这个不好说,只能说各有千秋,长期来看,50AH和基本面50的表现要更好一些。


需要指出的是,策略性指数表现虽然好,但它也是有缺陷的。


缺点一是容量小,比如500 低波,是从中证500里面选取波动率最低的100只股票,这样一来它的容量就十分有限,一些资金量很庞大的机构,比如社保等,即使知道500低波更好,也没法购买,因为容不下。


另外,随着策略指数规模的增加,它所带来的超额收益也会相应减少。


投资市场就是这样,一个策略知道的人越多,使用的人越多,效果就会越差。


不过暂时还不用担心,因为目前国内投资股市的人还不多,策略性指数基金的规模更是小的可怜。在可见的十几二十年内,这个超额收益大概率还是会继续存在的。


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最后,小钱来带大家看看跟踪各指数的基金。


上证50AH优选指数,目前跟踪这个指数的是华夏上证50AH优选指数A(501050),属于LOF基金,场内场外都可以买。


央视50指数,跟踪该指数的有三只基金,中融央视财经50ETF(159965),建信央视50(165312)和招商央视50(217027)。


三者规模都符合要求,中融央视财经50ETF费率最低,但是只能场内购买,建信央视50和招商央视50是LOF基金,场内场外都能买,其中招商的费率更低。


场外选招商央视50,场内选中融央视财经50ETF。


基本面50指数,很久以前嘉实基金就发行了嘉实基本面50指数(160716)这只LOF产品,效果还不错。今年,嘉实基金顺应ETF基金的发展趋势,新发行了基本面50ETF产品(512750),费率调低了很多,场内选这个。

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