威唐转债、朗新转债明日上市价格预测

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Ø 威唐工业-威唐转债

 

一、预计上市定价

 

1)目前转股价值:85.73;

 

2)债底约73元附近;评级规模部分机构不能入库

 

评级A+/A+,发行规模3亿;

票面利率:0.50%、0.70%、1.20%、1.80%、2.40%、2.80%;到期赎回115;

下修条款较稍严,15/30,85%;

 

3)原股东优先配售56.99%,第2大股东合计配售38.56%;

 

4)预计上市价格100~103左右,转股溢价率在16%左右。

 

 

二、

 

主要从事汽车冲压模具,主要产品汽车白车身、车门系统、座椅系统、排气系统等零部件,目前业务范围包括冲压零部件、自动化设备及新能源等领域,是汽车行业内一级供应商。

公司下游客户主要包括国际跨国汽车零部件集团麦格纳、奇昊、伊思灵豪森、博泽李尔公司等;公司模具产品生产的冲压件最终配套于特斯拉、保时捷、奔驰、宝马、奥迪、捷豹路虎、大众、通用、福特、克莱斯勒等众多品牌车型。在模具业务基础上,公司拓展了冲压件业务,主要面向国内市场。

 

2020 年上半年报,冲压模具检营收占比为85.54%,冲压件营收占比14.46%,出口海外营收占比为83.48%,国内营收 16.52%。

近年来营业收入逐步增长,毛利率处于小幅下降,营收账款占比不断扩大,公司的资产负债率水平较低。

 

可比公司包括天汽模和祥鑫科技




 

Ø 朗新科技—朗新转债

 

一、预计上市定价

 

1) 目前转股价值:95.31;

 

2)债底约87.3元附近;流动性尚可

 

评级AA/AA,发行规模8亿;

票面利率:0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%;到期赎回110;

下修条款较稍严,15/30,85%;

 

3)原股东优先配售77.26%,一致行动人合计配售35.17%;

 

4)预计上市价格109~112左右,转股溢价率在17%左右。

 

 

二、

核心业务给电网公司和燃气企业提供计费与服务,和互联网电视

 

2019年5月增发收购“阿里系”的邦道科技50%股份,绑定支付宝的水、电、煤气公共费用支付流量,毛利率提升至36%,朗新协同支付宝是最大的生活缴费支付平台,截至2019年底,服务交给用户超过2.5亿,超过4000家公共事业机构,燃气支付市占率在50%。

邦道科技与支付宝在停车、充电、社区等多入口的合作持续深化,与蚂蚁一起打造“数字生活开放平台”。同时,作为蚂蚁的战略投资对象,邦道将国内生活缴费业务拓展至海外,目前已与孟加拉缴费平台合作,已覆盖该国16%人口

 

下游客户主要包括国家电网和南方电网、华润燃气等国有企业,渠道较稳;但第三方硬件供应商集中度较高,公司供应商依赖较大,营收账款占营收一直在80%,公司汇款周期较长,资金周转效率较低。

 

可比公司国网信通、东软集团

 

2019年5月,29亿收购阿里系易视腾科技96%股权。主要从事OTT智能终端销售业务以及互联网电视用户服务业务。服务网用户数约4562万,占中国移动互联网电视用户的38%。增值业务主要是收视服务之外的付费影视、音乐等。公司与运营商中国移动,以及互联网电视牌照方未来电视等深度合作

 

近几年通过培育易视腾和邦道切入C端市场效果显著。公司作为蚂蚁集团在C端运营侧的战略合作伙伴,未来随着蚂蚁在本地生活服务领域的布局公司有望进一步扩大市场份额及空间,成长确定性高。

 

基本面不错,卖方关注尚可,在电力物联网细分领域是龙头企业,业绩增长较为明显,与当场无锡政府签署有协议,成长可期。


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标签: 可转债

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