齐翔腾达股票跌停 齐翔转2是陷阱还是机会?

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人在家中坐,祸从天上来。这说的大概是齐翔腾达投资者。

齐翔腾达在9月15日遭遇离奇跌停后,今日再度大跌,盘中触及跌停,收盘跌幅达9.66%。虽然今天大盘也大跌,但齐翔腾达在经历了前期大跌后,不大可能因为大盘一点跌幅就跌成狗,肯定有其他原因。

网上一搜,果然找到了答案:证券时报今日推出了两篇关于雪松控股的重磅报道,一篇是《雪松信托迷雾:42只产品风控全线裸奔,220亿底层资产尽数虚无,借道假央企转移百亿巨资》,一篇是《雪松系528亿债务压顶 还欠税局35.4亿税款》。

齐翔腾达股票跌停 齐翔转2是陷阱还是机会? 理财投资 第1张


齐翔腾达股票跌停 齐翔转2是陷阱还是机会? 理财投资 第2张


这两篇文章指出:雪松控股虽贵为世界500强企业,但盈利能力薄弱,靠不断高杠杆发债维持企业运转,整个雪松系负债规模高达528亿,在去杠杆背景下岌岌可危。

晚上,雪松控股在官网对证券时报的报道,作出了7点回应,称报道均不属实。(证券时报的2篇报道以及雪松的回应,在本公众号首页回复“雪松”即可获得阅读链接)

这两篇报道,以及雪松的回应文章,我都认真看了。我的感觉是:证券时报拳拳到肉,雪松的回应底气不足,捉襟见肘。雪松就算没有大问题,在今年这个经济大环境下,几篇负面报道已足可让雪松的债主们吓个半死,银行抽贷、限贷接踵而来毫不奇怪。那样,日子不难过也得难过了。

雪松控股在近几年突然暴得大名,进入世界500强,实际控制人为张劲,而齐翔腾达的实际控制人也是张劲。之前在写齐翔转2开盘价分析的时候,我还专门提醒读者注意张劲这个资本大玩家,只是当时没想到齐翔腾达跌跌不休与他玩弄资本有关。现在想来,9月15日齐翔腾达的离奇跌停,应该是先知先觉的资金逃跑导致。

今天,因为证券时报这两篇报道,齐翔腾达大跌至跌停,齐翔转2随同大跌5.94%,收盘价仅得102.10元,离100元面值仅一步之遥。那么,齐翔转2还会下跌吗?当前是陷阱还是机会?

我觉得,当前对正股齐翔腾达来说是利空,但对齐翔转2来说应该是机会。齐翔转2的下跌主要受两方面因素影响:一方面是被正股下跌拖累了,一方面是一些投资者看到证券时报的报道,以为齐翔转2没有还债能力了,恐慌性抛售。

实际控制人出现债务危机,对上市公司当然是重大利空,但也不要过度解读。毕竟存在债务危机的,是实际控制人旗下的另一家公司——雪松控股、雪松实业集团等主体,而不是他所控制的齐翔腾达。即使雪松控股濒临破产,其所负债务也不需要齐翔腾达来偿还还。只要齐翔腾达生产经营正常,齐翔转2就不会有不能还债的担忧。

既然出事的不是齐翔腾达,那为什么雪松控股的利空会导致齐翔腾达跌停呢?因为实际控制人掌握的齐翔腾达股权,都被他拿去质押融资了,一旦还不上钱,债主就会不计成本抛售手上的股权,从而对齐翔腾达的短期股价造成打压。另一方面,实控人债台高筑,此前会不会有从齐翔腾达那儿转移、占用资产,掏空上市公司的行为呢?市场不免有这样的担忧,所以齐翔腾达下跌并不奇怪。

但总体而言,这种利空对齐翔腾达的影响不是特别大,除非齐翔腾达另有隐情。齐翔转2受到的影响就更小了,齐翔转2到期后是由齐翔腾达来还本付息的,而不是由实际控制人来还,实际控制人就算破产了,也不影响这种偿还关系。许多上市公司的实际控制人还经常换来换去呢,买了股票的散户还不一样马照跑舞照跳。

所以,齐翔转2的下跌更多是恐慌情绪宣泄所致,而不是履约能力出现了变化,与正股出问题的亚药转债、辉丰转债完全是两个性质,过度恐慌并无必要。对齐翔转2来说,最坏的结果也就是正股长期不涨,转债跟着萎靡,投资者付出一些机会成本罢了。

恐慌才会让价值扭曲,才会创造捡便宜货的机会。当前齐翔转2已跌到102.12元,安全垫已经比较厚,往下空间应不大了。不过我今天尚未抄底,因为我认为明天才是投资者最恐慌的时候——今天盘中很多投资者仍不知道发生了什么事,今晚看到媒体铺天盖地的报道,明天才会急于卖出,可能明天的价格或许更低。若明天齐翔转2创新低,我计划买入一些。

标签: 可转债

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