黄金还可以继续再投资吗?广发上海金ETF怎么样?

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因为疫情的影响,所以在过去的半年内,大家见证了各种历史,资本市场的波动也是前所未有的。美股两周内四次熔断、A港股快速下跌、负油价。。。。
 
虽然在各国宽松政策的刺激之下,股票市场出现了一波较大的反弹,但是并非所有的指数都收复了年初的失地,很多指数都还是负收益。比如说标普500,从年初到619日,其收益仍然是-4.125%
 
然后,黄金的表现却显得相对特别。
 
虽然在3月份全球疫情最严重的时候,黄金也和其他资产一样,出现了一波快速的下跌。

但是在美联储扩表后,出现了一波快速的上涨,不仅收复了年初的失地,而且涨幅非常的客观。数据显示,comex黄金近半年涨势强劲。
 
面对强势的黄金行情,很多朋友都给我留言,问我对黄金行情的看法,未来黄金是否还可以继续投资等问题。
 
不过,我们要想搞懂这些投资问题之前,应该先了解黄金本身的属性,以及影响黄金价格走势的因素,这样才能够做出相对准确的投资决策。
 
作为一种特殊商品,黄金的供给有限决定其价值相对稳定。其同时拥有货币属性、商品属性、金融属性,同时又兼有价值储备(避险硬通货)和对冲信用货币(抗通胀)的作用。
 
商品属性:黄金供给与需求。在需求方面,黄金除了工业和消费用途外,各国央行的黄金储备而产生才占大头;供给方面,主要是如中国、南非、美国、澳大利亚等黄金生产国的影响,但是整体来看供给相对比较稳定。
 
货币属性:投资者对通货膨胀的预期,对全球主要货币汇率变化、全球主要国家利率变化的预期。
 
避险属性:因地缘政治、经济、金融环境的变化等因素,引起的交易行为。
 
虽然黄金无法产生现金流,但是其与债券、股票等资产类似,是资产组合配置中重要的底层资产,应该在组合中占有一席之地。
 
为何这么说呢?因为一类资产的价格总是会面临波动,很难穿越周期,实现稳定盈利的,而多种相关性低的资产放在一起,就可以实现风险的对冲,降低组合的波动。
 
这,其实就是“东方不亮西方亮”思想的体现。具体要如何理解,我们还是先来看不同资产近5年的收益数据(%)。

黄金还可以继续再投资吗?广发上海金ETF怎么样? 理财投资 第1张

数据来源:Wind、国家统计局。债券指中证债券指数,房价指全国新建商品房均价,货币基金指中证货币基金指数,黄金指COMEX黄金,原油NYMEX原油。
 
2015年到2019年的数据来看,其实资产的收益波动是非常大的,即使是是风险较低的债券、货币类投资,在各个时期的收益率及排名都有较大浮动。
 
因而想要通过投资单一品种,来实现年年好收益率是不现实的。
 
另外,从表中的数据,我们不难发现,部分资产间的弱相关,甚至是负相关,例如沪深300与债券、黄金与债券。因而,在资产组合中配置一定的黄金仓位,是能够实现降低投资组合波动的。
 
但是,具体黄金的配置比例,依然还是需要根据不同的周期判断,做出事先的预测。这就是又回到了前面的那个问题,就是当前黄金的投资价值几何?是否还值得增加配置比例?
 
黄金是一种“零息”资产,其实际利率为零,本质是利率定价工具,对冲信用货币贬值的,因而在众多影响黄金价格走势的因素中,主要影响因素是实际利率走势。
 
从过往黄金价格与美国实际利率关系来看,当实际利率走低时,黄金价格上涨;而当利率上涨时,黄金价格是下降的。也就是,黄金与实际利率两者是反相关系。
 
黄金还可以继续再投资吗?广发上海金ETF怎么样? 理财投资 第2张
 
所以实际利率就成为我们观察的重点,而实际利率=名义利率-通货膨胀。
 
关于名义利率,美联储在上一次会议纪要中已经明确表态,在2022年之前不会考虑加息。而且现在美联储还在持续的扩表过程中,继续对外放水。这样来看的话,名义利率将会被压得死死的。
 
在通胀方面,我们先来看美国2000年以来CPI走势图。

黄金还可以继续再投资吗?广发上海金ETF怎么样? 理财投资 第3张

数据来源:choice,截至2020.5.31
 
数据显示,美国20205月最新的CPI同比已经下降至只有0.1%,这已经是处于一个极值状态了。也就是如果再继续往下跌的话 ,就要进入通缩状态了。
 
从目前美联储的各种政策来看,不论是亲自下场买入资产,还是干脆债务货币化,都是不希望出现通缩,想要将通胀保持在一定的正区间内。

也就是说,未来美国通胀下降的概率是比较低的。
 
从上面的分析来看,未来的名义利率只会下降而不会上升,而通胀下降的概率比较小,上升的概率比较大。

这样来看的话,未来实际利率大概率会继续走低,推高黄金价格,最起码不会跌,也就是黄金还是有一定的配置价值的。
 
接下来的问题就是,应该选择那个渠道黄金了。
 

1、投资实物黄金,也就是金条,但是存储不是很方便;

2、纸黄金,在各大行的手机APP可购买,人民币适时计价,但手续费较高。

3、交易所内的黄金现货及期货交易等,但是波动风险太大。

 
投资黄金基金是一个比较好的选择,具有投资门槛低、交易方便、安全便捷等优势,尤其是黄金ETF基金,其可以像股票一样交易,交易成本和门槛均较低。
 
618日正式发行认购的广发上海金ETF(基金代码:518600 认购代码:518603),值得关注一下。

该基金主要投资于上海黄金交易所的“上海金集中定价合约(SHAU.SGE)”,紧密跟踪国内黄金现货价格的表现,力求实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
 
这里先要讲一下,上海金和AU99.99为代表的其他黄金现货交易的区别。
 
上海金的价格是通过集合竞价产生的,而AU99.99的交易方式是现货实盘交易。 也就是说,上海金的最大贡献在于它提供了一种定价机制。之前的国内的各种黄金交易价格要参考伦敦金,现在直接参考上海金的价格就可以。
 
相比于黄金ETF,上海金ETF的投资范围更广,既可以投资所有的黄金现货合约,包括上海金、AU9999,还可以投资AUT+D),除此之外还能够参与黄金租赁。另外,上海金ETF还可以从事黄金出借业务,这也可以增厚一定的投资收益。

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