创业板牛号早班火车还能乘坐多久?

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司令作为70后生人,学生时代也曾非常喜欢听Beyond的《早班火车》,虽然歌词描述的是一份青涩的暗恋,在等待盼望中内心经常缠绕着甜蜜和苦涩,但是正是等待中的那份“希望”令人感到很幸福。希望的烦恼,尽管时常发生,但总比没有希望的好。

 

自从今年4月27日《创业板改革并试点注册制总体实施方案》落地,股民们内心的希望和期盼就是:本轮改革能否为创业板带来一轮以基本面驱动、长期趋势向上的牛市行情?

 

从理论上来说,“注册制”下的创业板上市股票的审批数量和时效将得到大幅提高,业绩差的“壳资源”交易价值大幅下降,而盈利质量好、有技术壁垒和科技护城河的优质上市公司将愈来愈强。另外对拟上市公司提出“两高”(成长性高、科技含量高)和“六新”(新经济、新服务、新农业、新材料、新能源、新商业模式型)的标准要求,从根本上会改善现有创业板公司的结构和质量。这些对于创业板来说,都是实质性的利好。

 

殊不知不少投资者还在憧憬创业板牛何时会到来时,它却已经悄悄来临了!从今年以来全球市场主流指数的表现看,创业板指上涨28.99%,深证成指上涨11.86%,纳斯达克指数上涨10.85%,上证指数下跌-2.70%,标普500下跌-4.12%、日经225指数下跌-4.98%,德国DAX指数下跌-6.93%,英国富时100下跌-16.57%,法国CAC40指数下跌-16.70%(数据来源:Wind,截至6月19日)。今年来的创业板行情,即使用“牛冠全球”来形容也不为过。

 

但你以为创业板指今年来上涨28.99%就很牛了?相信大家从其它报道中也已经看到,创业板指不知不觉已经创出了四年多来新高,而此轮反弹其实从2019年初起就已有苗头。2019年一月份,创业板指创出阶段新低1201.80点,截至上周五收盘2319.45点,一年半左右的时间,反弹力度高达93%。

 

显然,本列创业板牛号火车已经开动,想必还没有上车的小伙伴内心是相当纠结的。那么,现在上车还来得及吗?司令在今年四月份时就建议要选一只创业板指数基金作为组合里的标配,回头来看尽管这波行情也已经涨了不少,但是依然认为创业板仍属于刚开动的“早班火车”,仍可以找机会上车。

 

下面让我们一起来回顾历史上最近的一波创业板牛,看看有什么启发?

 

创业板上市至今已满十周年,期间行情走势可谓是跌宕起伏,资深股民可能对2012年底起到2015年年中的那段波澜壮阔的行情记忆犹新。当时只花了两年半左右的时间,创业板指就大涨396.29%。2019年以来的这波行情,司令觉得和当初创业板牛市行情的前半程比较相像,很可能中途加油后将更加精彩。

 

下图是司令整理的数据,2013年创业板指大涨82.73%,上证指数和深证成指的表现大幅落后于创业板指。2015年前五个月,创业板指大涨140.72%。


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为什么说2019年以来创业板的走势,和2013-2015那波创业板牛市表现比较相像呢,司令分析几个特征供大家参考。

 

1、题材结构分化行情比较相像。2013年中证白酒大涨40.77%,全指医药大涨34.85%,国证芯片大涨51.78%,全指证券却下跌2.64%。当时题材风格的分化行情,大家感觉是不是和A股过去一年的行情表现比较相像?同样是消费、医药、科技题材表现靓丽。

 

2、龙头股表现同样非常靓丽。2013年当时的龙头股乐视网大涨312.95%,华谊兄弟大涨292.82%,蓝色光标大涨125.85%,机器人大涨80.98%,碧水源大涨63.66%。而如今创业板指数的行业结构经过不断调整优化后,权重股康泰生物近一年大涨203%,智飞生物大涨142%,宁德时代大涨139%,泰格医药大涨114%,爱尔眼科大涨106%,沃森生物大涨101%,迈瑞医疗大涨93%,乐普医疗大涨72%,东方财富大涨70%。随着注册制的实施,越来越多优秀的上市公司将有望进入创业板指数作为成分股。

 

3、创业板净利润增速同样大幅改善。2013年创业板表现如此靓丽,其中重要原因之一就是基本面的强力支撑,盈利增速表现远远好于主板。2019年创业板业绩同样出现大幅回暖迹象,同时以半导体产业链、消费电子、游戏、互联网传媒为代表的TMT行业,和以国产设备、仪器仪表为代表的先进制造行业,技术创新及应用需求(比如5G等新基建)使得行业景气度呈现上升通道。

 

4、估值同样处于历史低位。以创业板指为例,wind数据显示,2012年底时的市盈率(TTM)一路下探到30倍左右,市净率约在2.60倍左右。2018年底时,创业板指市盈率(TTM)也曾一路下探到30倍左右,市净率约在3.20倍左右。两者估值情况是何其的相像。

 

5、同样是政策对于创业板的深度影响。2013年创业板牛市启动时,不可缺少的因素之一就是当时的十二五规划、互联网+、工业4.0等相关政策的推出。而眼下对于创业板来说,最大的政策利好无疑就是注册制落地及实施。

 

当时的创业板在2013年大涨后,或许是因为2014年经历了较长的中途停歇,创业板指2015年仅仅用了五个月就大涨150.72%。那么,未来创业板还有多少上涨空间,司令无法预测。但是从历史如此相似的经历看,创业板目前改革牛行情仍属于刚开动的“早班火车”,所以司令建议A股旅客们仍可以找机会上车。

 

最后再简单介绍下创业板指数的情况吧,相信大多数小伙伴也已经非常了解,司令实在是觉得没有必要花大篇幅来科普。国证指数官网最新数据显示,创业板指数前三大行业分布依次是:医药卫生占比31.09%,信息技术占比28.95%,工业占比14.93%,满满的“医药+科技”风格。成分股一共包括100只,除了司令文章开头提到的权重牛股以外,还包括汇川技术、亿纬锂能、信维通信、芒果超媒、华测检测、健帆生物、蓝思科技、国瓷材料等众多2019年以来走势耀眼的明星股。

 

至于选择哪只创业板指数基金,司令经常向大家介绍的场内品种是天弘创业板ETF(159977),具有规模大、流动性好、费率低、交易效率高、跟踪误差小等优势,而场外可以考虑其联接基金。这里要再啰嗦一句,从手续费角度看,A类(001592)份额适合计划持有半年以上的中长线投资者,C类(001593)份额更适合波段投资者,目前免申购费,持有满7天(含)免赎回费。

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