把富时A50当A股风向标看,准确吗?

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有一个名字,最近常常在股民中刷屏。


它不在国内上市,却和A股息息相关。


它几乎全天交易,很多人把它当做A股的风向标,通过它在开盘前感知市场的情绪。


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把富时A50当A股风向标看,准确吗? 基金 第3张

新闻标题截图

它就是富时A50,很多人直接叫它A50


它的正式名字叫富时中国A50指数期货,挂钩富时中国A50指数,在新加坡交易所上市交易,是全球第一个直接以中国内地股票指数为标的的股指期货。


为什么富时中国A50指数期货被这么多人关注?


首先,它对A股有很强的的代表性。


这里有必要再介绍一下富时中国A50指数。

 

它是由著名的富时罗素指数公司编制,成分股是沪深两市市值最大的50只个股,包括贵州茅台、招商银行、格力电器等等大家比较熟悉的名字。

 

截止2019年末,富时中国A50指数成分股总市值占A股总市值的约35%,对A股有很好的代表性。很多国际投资者把它看做是衡量中国市场的基准指数。

更重要的是,它比A股开盘早,比A股的交易时间长很多,反映了更多的信息。


它有两个交易时段:


17:00—第二天凌晨4:45

9:00—16:35

一天交易19小时20分钟


A股开盘的它在交易,A股收盘后它还在交易,我们都睡觉了,它依然在交易。


由于A50的交易时间涵盖了A股收盘后的欧美股市交易时间,国际市场的风吹草动都能在它身上有所体现,于是成为A股开盘前的“风向标”。


举个栗子:


3月9日,全球股市暴跌,美股触发熔断。


而A50也在美股熔断的同时迅速暴跌,但后来一路走高,在3月10日A股开盘前,A50从低点反弹了3.93%,在全球股指中率先翻红。


把富时A50当A股风向标看,准确吗? 基金 第4张

数据来源:Wind,小基快跑

后来,A股低开高走,上证指数在3月10日上涨了1.82%。


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很多股市“老司机”都习惯在A股开盘前看一眼A50,以对当天的A股有个心理预期。


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那么问题来了,A50这个风向标,准确度到底有多高呢?


还是用数据说话吧。


我们从Wind上找到了2006年9月5日富时中国A50指数期货推出以来,截止2020年3月11日,共计3229个交易日的开盘价和收盘价。


注:A50 T日的开盘价是T-1日17点开盘时的价格,T日收盘价是T日16点35分收盘的价格。


计算出每一个交易日,A50开盘涨跌幅和收盘涨跌幅,并和同一交易日的上证指数、沪深300、创业板指这三大代表性指数进行对比。


A50 & 上证指数



在这3229个交易日里,


A50开盘涨,上证指数开盘也涨的共有815个交易日;

A50开盘跌,上证指数开盘也跌的共有1155个交易日。


也就是说, A50的开盘涨跌,与上证指数开盘表现同步的概率达61.01%。


A50开盘涨,上证指数收盘也涨的共有1129个交易日;

A50开盘跌,上证指数收盘也跌的共有1097个交易日。


A50开盘涨跌,与上证指数当天涨或跌同步的概率达68.94%。


A50收盘涨,上证指数当天也涨的共有1388个交易日;

A50收盘跌,上证指数当天也跌的共有1262个交易日。


同一个交易日,A50和上证指数同步涨跌的概率达82%。


看来,A50作为上证指数的风向标,准确率还可以。


那么,A50与成分股更相似的沪深300指数,是不是更加同步呢?


A50 & 沪深300



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A50开盘涨跌,与沪深300高开或低开同步的概率达61.32%

A50开盘涨跌,与沪深300当天涨或跌同步的概率达69.09%

同一个交易日,A50和沪深300同步涨跌的概率达83.49%


A50作为沪深300的风向标,准确率更高一点。


最后再来看看,A50和创业板指。


A50 & 创业板指



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注:创业板指数2010.6.1上市,截止2020.3.11共2345个交易日

A50开盘涨跌,与创业板指高开或低开同步的概率达56.63%

A50开盘涨跌,与创业板指当天涨或跌同步的概率达58.21%

同一个交易日,A50和创业板指同步涨跌的概率达65.67%


相比于上证指数和沪深300,A50对创业板指的“风向标”作用就比较一般了。


道理也很简单,富时中国A50指数成分股和创业板指重叠的很少。


总结一下,


A50作为上证指数和沪深300的风向标,还比较准确,但对于创业板指数,指导意义就不大了。


3


在计算的过程中,我们发现一个问题。小幅的涨跌对结果的干扰可能较大。


比如,A50开盘涨0.1%,上涨指数开盘跌0.1%,虽然涨跌不同步,但这属于正常的波动。


如果剔除小幅的涨跌,只考虑大涨或大跌,A50风向标会不会更准确呢?


于是,我们只选取A50开盘或收盘涨跌幅在2%以上的交易日。


① A50开盘涨2%以上,共233个交易日。

其中上证指数也高开的共166个交易日,

上证指数最终收涨的共211个交易日。


② A50开盘跌2%以上,共195个交易日。

其中上证指数也低开的共154个交易日,

上证指数最终收跌的共181个交易日。


A50开盘涨跌在2%以上,与上证指数高开或低开同步的概率达74.77%。

 

A50开盘涨跌在2%以上,与上证指数当天涨或跌同步的概率达91.59%。


③ A50当天涨2%以上,共346个交易日。

其中上证指数当天也涨共329个交易日。


④ A50当天涨2%以上,共307个交易日。

其中上证指数当天也涨共291个交易日。


A50当天收盘涨跌在2%以上,与上证指数当天涨或跌同步的概率达94.95%。


总结一下,


在A50大幅波动的时候(涨跌幅2%以上),作为A股风向标更准确。


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看到这儿,有的小伙伴可能会问:


A50有两个交易时段,17:00到第二天凌晨4:45这个时段,也就是A股收盘后到第二天开盘前A50的涨跌,对A股第二天表现的预示作用会不会更强呢?


由于数据可得性的原因,我们只能取到近10个交易日A50的分时数据。


虽然样本量小了点,但还是算算看吧:


把富时A50当A股风向标看,准确吗? 基金 第8张

注:17点是指上一个交易日


在2月28日至3月12日这10个交易日中,


A50在17:00到第二天凌晨4:45这个时段的涨跌,与第二天上证指数开盘涨跌同步的有9次,与第二天上证指数收盘涨跌同步的有8次。


从这几天的数据来看,A50在17:00到第二天凌晨4:45这个时段的涨跌幅,对A股风向标的意义更大。


把富时A50当A股风向标看,准确吗? 基金 第9张


根据历史数据测算,A50作为上证指数和沪深300的风向标还是合格的。尤其是在A50大幅波动的时候。


而A50在17:00到第二天凌晨4:45这个时段的涨跌幅,反映了A股盘后的信息以及国际市场的变化,更加值得关注。


刚看了一眼,A50今天开盘不久,跌了0.64%。


把富时A50当A股风向标看,准确吗? 基金 第10张

明天A股会如何?

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