如何寻找到可以代替中证500指数的量化基金?

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截止昨日(3月4日)收盘,中证500今年来上涨8.52%,同期沪深300仅上涨0.45%,不能说中盘股成长风格已经“完胜”大盘股蓝筹风格,但是这种趋势其实从去年四季度开始就已经有“苗头”。喜欢二八轮动策略的小伙伴可能也已经注意到,2019Q4中证500上涨4.82%,跑赢同期上证50(4.14%),这和去年二季度形成了鲜明对比(2019Q2中证500下跌-10.76%,上证50上涨3.24%)。所以,司令在今年2月24日也及时撰文《深强沪弱明显,中证500成下阶段标配》,并建议关注指数增强型如富国中证500指数增强LOF、泰达宏利中证500指数增强LOF、创金合信中证500指数增强A等基金。

 

正好这两天看到量化对冲基金重新开始获批的消息,昨天还教了大家如何通过业绩比较基金来判断基金投资风格,那么是否可以从量化基金中寻找到“增强500策略”的产品来代替普通的中证500指数基金呢?还真可以,今天司令就来教大家如何一步步挖掘。

 

第一步,当然是搜索所有名字中带“量化”字眼的基金,过程不表,差不多有250只左右。第二步,就要看昨天司令教大家的业绩比较基准,找出“中证500指数收益率大于90%以上”的基金下图是司令整理的满足条件且规模靠前的5只量化基金,包括4只股票型和1只灵活配置混合型,名字分别是是汇添富成长多因子量化策略股票、南方量化成长股票、申万菱信量化小盘股票LOF、景顺长城量化精选股票、华泰柏瑞量化智慧灵活配置混合A,理论上这几只量化基金的投资风格和选股策略就是“对标”中证500,同样也属于中证500增强型基金。

如何寻找到可以代替中证500指数的量化基金? 基金 第1张


第三步,对比过往业绩表现,看看超额收益情况。从短线角度看,中证500今年来(截止3月4日)上涨8.52%,同期南方量化成长、汇添富成长多因子量化、华泰柏瑞量化智慧分别上涨15.39%、12.79%、10.39%,阿尔法超额收益明显;2019年中证500上涨26.38%,四只量化基金战胜;2018年中证500下跌-33.32%,尽管五只量化基金同样净值下跌但是超额收益全部战胜;2017年中证500微跌-0.20%,三只量化基金战胜;2016年中证500下跌-17.78%,五只量化基金却体现了很强抗跌性并且超额收益全部战胜。从长期角度看,2016年以来持有中证500算术法合计收益为-16.40%,五只量化基金全部战胜,表现最好的华泰柏瑞量化智慧灵活配置混合A同期算术法合计收益为33.47%,超额收益高达近50%。

如何寻找到可以代替中证500指数的量化基金? 基金 第2张


第四步,观察量化基金的历史持仓风格是否真的符合中证500特征。以华泰柏瑞量化智慧为例,2019Q4重仓股依次是徐工机械、佳发教育、亿联网络、中联重科、隆基股份、思源电气、新国都、航天发展、中国银河、天山股份,合计占比15.97%,其中沪市个股2只,深市(除创业板)个股5只,创业板3只,不仅中盘股特征明显而且个股权重分散是中证500极其重要的风格特征;以汇添富成长多因子量化为例,2019Q4重仓股依次是凯莱英、桐昆股份、宝信软件、吉比特、卫宁健康、物产中大、深南电路、兆易创新、云铝股份、长春高新,合计占比12.92%,其中沪市和深市各有5只,成长股风格也是非常明显。

 

那么为什么“对标”中证500的量化基金业绩更容易跑赢指数呢?道理其实很简单,中盘股股票数量比较多,对于量化模型来说更容易能挖掘到成长因子带来的超额收益

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