森马服饰股票2020年报:单季度利润历史新高

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森马服饰是初善君重点跟踪的个股之一,今晚刚刚公布了年报,Q4单季度营业收入57.55亿元,同比下滑5.28%,实现扣非归母净利润6.32亿元,同比增长170%。

森马服饰股票2020年报:单季度利润历史新高 股票 第1张

这是公司上市以来历史单季度利润新高。

全年来看,受疫情影响和收购海外子公司亏损影响,2020年营业收入下滑21%只152亿元,归母净利润8.06亿元,同比下滑48%。

森马服饰股票2020年报:单季度利润历史新高 股票 第2张

海外疫情太严重,收购的KIDILIZ 集团,三个季度不到,亏损了4.96亿元,所以公司业绩才会这么惨。

森马服饰股票2020年报:单季度利润历史新高 股票 第3张

最扎眼的是经营现金流,高达44.57亿元,非常优秀。

森马服饰股票2020年报:单季度利润历史新高 股票 第4张

好的经营现金流,资产负债也好看,几乎没有有息负债,货币资金50.47亿元,交易性金融资产29.32亿,合计80亿,非常好看。

钱多了公司也没有好的投资方式,只能用来理财了,公司发布了关于使用不超过60亿元自有闲置资金购买理财产品的议案。整整60亿啊。

森马服饰股票2020年报:单季度利润历史新高 股票 第5张

同时,公司现金分红6.74亿元,股利支付率高达84%,过去两年现金分红分别为9.44亿和12.14亿元。

森马服饰股票2020年报:单季度利润历史新高 股票 第6张

分收入驱动因素来看,休闲服饰实现营业收入50亿元,同比下跌24%,毛利率上升0.28%,达到了35.88%。儿童服饰实现营业收入101亿元,同比下滑20%(考虑到海外资产也是儿童服饰,如果同比数据包含了的话,实际下滑更少。)

森马服饰股票2020年报:单季度利润历史新高 股票 第7张

我们关注森马服饰主要还是关注儿童服饰,根据机构统计及预测数据, 2020 年中国童装市场 规模达到 2,291.96 亿元,2015-2020 年国内童装市场年复合增长达到 10.4%,是服装行业中增长最快的赛道之一。到 2025 年, 中国童装市场规模预计将突破 4700 亿元。

行业快速增长,同时公司是行业第一,如果估值不高,理论上这是非常好的投资机会。

如果公司今年盈利恢复到2019年,差不多是15亿利润,现在市值涨到了274亿元,最近不管是抱团跌还是顺周期跌,公司股价小碎步新高。

森马服饰股票2020年报:单季度利润历史新高 股票 第8张

股东方面,港资持续加仓,过去一年加仓了翻了四倍,持仓高达15亿,占自由流通股份达到了21%。

森马服饰股票2020年报:单季度利润历史新高 股票 第9张

重点信息差不多就这么多,欢迎补充交流。

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