煌上煌食品年报大超预期 它可能是最终的龙头吗

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邱国鹭说,投资是数月亮不数星星,鸭脖子行业,就是一个典型数月亮的行业,前面的文章里,所长给大家讲了绝味、周黑鸭,一个坚持加盟、一个坚持直营,完全走的两条不同的路。今天要讲的煌上煌,是三鸭争霸中的最后一鸭,可以说,看完了前面两只鸭的发展,咱们就能更好的了解这只鸭。

 

01

国内第一鸭


煌上煌,名气不如绝味、周黑鸭大,说到鸭脖子,大家很容易忽视这个“小三”,不过,煌上煌,却是国内第一家连锁鸭品牌,1993年便成立了,比周黑鸭早了九年,比绝味早了十二年。然而,成立早并没有让煌上煌成为行业老大哥,目前为鸭脖子界老三,市场份额仅有2.8%,同期绝味为8.5%,周黑鸭为4.6%,不过,好在,整个鸭子界CR5仅为20%,大家的发展空间都挺大的

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相比于周黑鸭,煌上煌和绝味挺像的,都是加盟模式,客单价也差不多,其落后绝味的原因,不是公司不努力,主要是绝味跑太快了,谁让绝味的戴老板是传销头子(医药代表)出身呢。

 

不同于绝味一开始就全国化扩张、跑马圈地,煌上煌是江西南昌起家,一直以来,江西都贡献了公司绝大多数的收入,剩下的收入基本来自广东、浙江地区,知道为啥你不太了解煌上煌了吧,因为,公司目前主要还是地域性公司,其核心地区是江西、广东、浙江、福建。

 

和绝味相比,公司在江西大本营门店数远超绝味,广东、福建地区,两家门店数量相差无几,也就是说,公司是具备和绝味相竞争的实力的,其他地区,可提高的空间巨大。


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不难发现,公司在2018年以后,开店数量大大加快了,2018- 2020上半年,公司净增门店 403、698、446 家,虽然还是比绝味慢,但和公司之前比,完全是一个天上、一个地下。


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如果公司保持2020年的速度往下开店,则完全有希望实现其2020年提出的三年时间,“千城万店”的业绩目标。

 

好了,问题来了,在绝味疯狂跑马圈地开店、周黑鸭吭呲吭呲埋头做直营的时候,煌上煌多活的10多年,干嘛去了????

 

如果说绝味的特色是店多,周黑鸭的特色是高端,煌上煌的特色是什么??

 

02

全供应链布局


公司区别于周黑鸭和绝味最大的优势是,其拥有完整的加工产业链体系,从养鸭子开始到把卤制品卖到消费者手上,整个链条、整个环节,全部都有布局。


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首先,公司为了保证自己原材料供应,在养殖环节分两个方向进行采购。

 

第一种,算是自己搞得,公司将孵化鸭子的孵化户、饲料厂、疫苗供应商、畜牧专家都组织起来,让这些厂家为自己合作的养鸭合作社&农户提供服务,确保自己的鸭子,可以实施统一培育、统一疫苗、统一饲养。

 

嗯,和温氏股份的“公司+农户”模式非常非常的相似。

 

截至 2019 年公司已经培育出了 27 个肉鸭养殖专业合作社,这部分鸭子,大约占了公司整个采购量的40%-50%。

 

第二种方法,也就是和绝味、周黑鸭一样,根据上个月实际生产情况结合这个月的生产、销售计划向上游的供应商采购,这部分鸭子大约占了公司整个采购量的50%-60%。

 

两种模式双管齐下,可以说为公司鸭子供应提供了双重保障,哪个环节出了问题都不用怕;

 

其次,公司有一家全资子公司:煌大食品,可以实现鸭子的屠宰以及初加工,当采购的鸭子在自己的屠宰场实现初步加工以后,公司再运到自己的六大生产基地,实现进一步加工。


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这六大生产基地,和绝味的中央工厂一个性质,生产后给附近300-500公里的门店进行配送,且全部为日配。


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正是由于公司是全产业链运营,导致其毛利率不断增高,且一直高于绝味。


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不过,由于煌上煌门店数不如绝味,有些地区门店密集度也不如绝味,因此,整体配送成本较绝味要高,这点随着今后门店数越开越多,成本是可以降下来的,因此,公司未来的盈利能力有望持续提高。


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03

写在最后


相比绝味一万多家店,煌上煌仅有其三分之一的数量,而其他数据,不论单店营业额、平均客单价,煌上煌都和绝味相似,这意味着,煌上煌的成长空间会比绝味高。

 

当然啦,这两的竞争关系也不算特别强,因为,从口味上说,两者区别还是蛮大的。

 

而煌上煌全产业链运营导致其毛利率会相当绝味高,再控制一下成本,净利率也有望不断增高,最终有反超绝味的可能。

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