健帆生物是一只被错杀的好股票吗?

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近期市场因为“医药集采”的事件影响,很多相关的医药类个股都出现了“杀估值、杀预期”的股价走势,其中不少优质医药股,因为市场杀预期的做空影响,股价出现了大幅的回调。


而大富翁参考近2年历史上的“医药集采”对部分医药类相关个股的股价的影响走势分析,在优质医药股因为市场预期看空而出现短期股价下跌的大幅波动期间,具备中长期发展潜力的医药龙头股,反而是一个不错的逢低上车的中线配置机会。


其中一只医药细分龙头——健帆生物,近期因为受“医药集采”事件影响,被市场看空未来的营收预期,而被资金做空下跌。单从该股的基本面来讲,在医药细分领域“血液灌溉领域”具备绝对的竞争力,并且是该领域的细分龙头,具备中长期的投资机会。

健帆生物是一只被错杀的好股票吗? 股票 第1张

短期内的利空回调,对个股短期内的股价走势有下探影响,但是不影响长期配置的价值。所以本次的市场杀跌,在大富翁眼中,反而是一个机会。如果该股在近期持续回调,股价和估值之间跌出较大的估值安全垫,并且随后止跌企稳,并且横盘筑底,则不失为一个中线配置的机会。


下面,大富翁带大家来认识一只这只个股的基本情况:


01

国内肾病领域灌流器龙头


健帆生物这只个股,是高瓴资本今年在医药投资赛道布局的一只医药细分龙头股,其所属赛道为医药细分领域的血液灌流领域,并且该领域中的“国内肾病领域灌流器”龙头股。


该股成立至今已有近30年的发展历史,从健帆生物的成长路径来看,这只个股的前身为丽珠生材厂,这个厂最早成立于1989年,早期的主营业务是以树脂绷带和含漱液为主导产品。


但在1998年丽珠集团通过配股募集资金购买了327.77万元设备,并将以上设备转让给丽珠生材厂用于血液灌流器产品的生产,所以丽珠生材厂在1999年开始生产血液灌流器产品。这也基本上奠定了公司的经营转型方向。


并且在2002年,原丽珠生材厂员工持股改制,且丽珠集团退出持股,所以随着公司改制的完成,公司管理层对业务进行再次梳理后逐步减少树脂绷带产品生产经营、停止了含漱液产品生产经营,同时加大了对血液灌流器产品的投入和推广力度,自此公司逐步形成了以血液灌流设备和耗材为主导产品的业务结构。这也基本上完成了对主业的转型,由此发展至今。


目前,健帆生物在所在的细分领域中,已经发展成为国内血液灌流领域的龙头,其主营业务涵盖“血液净化产品的研发、生产及销售”,其自主研发的一次性使用“树脂血液灌流器”、“血浆胆红素吸附器”、“DNA 免疫吸附柱”及血液净化设备等产品,广泛应用于尿毒症、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病、多器官功能衰竭等领域的治疗。

健帆生物是一只被错杀的好股票吗? 股票 第2张


02

经营业绩复盘


从该股的三季度最新财报数据来看,今年前三季度在利润端呈现高增长。其中营收和净利润皆同比增加50%+,并且其主营产品“血液灌流器”的业绩贡献最为突出。


目前,“血液灌流器”结合血液透析,已经成为了血液净化领域最主流的应用之一,从市场方面来看,在2019年的血液透析患者的灌流渗透率在20%左右,市场前景广阔,并且该股在血液灌溉领域的市占率极高,基本覆盖了全国二级以上医院超过5000家,其中包含三甲医院900多家,在细分领域的行业地位不可动摇。


而且参考国内的肾病病人的发病数据,预估在肾病板块,透析患者的梳理和灌溉渗透率会持续增长,而这也将拉动公司的主营业务收入。虽然,大富翁在看到这类发病数据时,会比较心痛,不希望有这么多人得病,也希望这个增速可以缓慢一点。但是从目前的肾病患者的临床反馈数据来看,目前这个市场人群还在增长,从目前对于肾病患者的临床治疗方案来看,外部的“人工肾”辅助透析的血液灌流方式,是最佳的辅助治疗方式之一,可以缓解病人的病情和改善生活治疗,以及延续肾病末期病人的生命。


而目前,健帆生物作为国内的血液灌流领域的龙头股,其主营产品主要应用于尿毒症、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病、多器官功能衰竭等医药医疗领域。所以,随着主营产品治疗渗透率的提升、适应症的持续拓展以及全产业链模式的搭建,健帆生物未来有望逐步成为血液净化领域的系统方案提供商,业绩也会稳步增长。


目前,该股在血液灌流领域的占据龙头地位,具备较高的行业竞争壁垒。大富翁参考其历史经营业绩估算,个人认为,该股的合理估值对应的股价区间应该在75~85左右是比较合理的。所以近期因为“医药集采”事件影响而导致的股价杀跌,可以留意后面止跌企稳后的中线配置机会,此外,对该股的年报数据可以进一步观察,以佐证“医药集采”对其的后续影响。

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