五粮液股票行情如何?第二只“茅台股”?

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大富翁讲个股之前,先讲一个“经济学”上的名词——马太效应


这个词的代表的意思是“强者恒强”。其实这个思维对于我们选股来说,也是非常重要的,因为我们在挑选完毕行业之后,需要重视的就是行业中的头部的个股,因为他们背后占据了整个行业80%的资源,并且,在的行业不断发展中,会借助外部冲击带来的行业洗牌过程中,因为抗风险能力强,会不断吞噬行业末端企业的市场份额,所以愈发的变得强者恒强,股价一路上涨。


所以说,大富翁从开始写这个公众号伊始,就强调让大家挑选“行业龙头”,而且最好是“最优质的行业赛道中的最优质的龙头”,也就大富翁所强调的“精选龙头”。


因为,只有强者,才能在市场经济的腥风血雨中不断借助先天奠定的发展优势,而不断的吞噬行业弱小,而变得强者恒强,更有生命力;同时,在遇到类似于今年上半年的“肺炎疫情”这类的股市系统性危机时,只有头部的优质企业,才能具备抵抗风险的能力,并且还能在危机中面临的行业冲击中,不断地收编无抵抗风险能力的行业末尾企业的市场份额,使得“马太效应”的优势逐步显化。


因此,今天我想讲白酒这个赛道中,另外一只优质龙头,供大家投研参考,同时,这只个股也是我核心股池中持续跟踪的个股,并且也建仓在组合之中。

五粮液股票行情如何?第二只“茅台股”? 股票 第1张


01

如果投资白酒股

“高端白酒”是最佳选择


白酒股,是属于消费赛道,这个赛道非常适合普通散户投资,而且适合长期投资,做时间的朋友。


最为典型的就是白酒龙头“贵州茅台”,从茅台上市至今,它就像一台印钞机一样,帮助很多中长期持股的投资者获得了财富自由,并且,由于独特的稀缺性,即使在白酒市场目前进入存量市场阶段,茅台的不可替代性仍然存在,至少在未来5年内,仍然是优质的核心资产。


那么,在白酒这个赛道中,第二只“茅台”是哪一只呢?


答案很明显,就是同为“高端白酒”的五粮液。先放两张图来说明:

五粮液股票行情如何?第二只“茅台股”? 股票 第2张

第一张图,是“各价格带”上的白酒单价的历年变化趋势;

五粮液股票行情如何?第二只“茅台股”? 股票 第3张

第二张图,是“高端白酒”单价的历年变化趋势。


从上述2个统计口径中,我们可以看到,尽管当前白酒行业已经进入存量市场,但是“各价格带”上的白酒单价,仍然有不同程度的上移。


从最近5年的数据统计来看,截止2019年的低端白酒消费量占比为29.43%,相较2014年下降了 16.35 个百分点。同期,2019年高端白酒消费量占比为8.65%,相较2014年上升了3.81个百分点。从消费量来看,除了低端白酒的占比不断下降之外,其余各个等级都有不同程度提升。但是,尽管高端白酒的消费量占总消费量的比重不足10%,但是却贡献了50%以上的销售额,并且这一比例在2019年之后还会继续提升。从近5年的统计数据上来看,2014年,高端白酒销售额占总销售额比例为52.99%,2019年该比例上升达到 58.77%。而在各价格带中,仅有高端白酒的经济价值贡献度持续性攀升。所以,在白酒股中挑选投资对象时,最佳的选择就是挑选“高端白酒”这个领域,而在这个领域中,除了贵州茅台外,也就是五粮液了。


02

从五粮液三季报看

基本上完成全年目标


从近期五粮液的三季报中显示,三季度营收同比增加14.5%,净利润同比增加16%,增长的趋势比较平稳,并且当前的营收略微超过市场预期。在第三季度单季中,营收同比增加17.8%左右。


如果进一步深挖五粮液三季报背后的营收贡献,从大富翁目前所跟踪的数据和资料等反馈来看,主要在于终端产品的“销量”和“单价”的提升,对于三季报的营收有稳定的贡献。


因为在五粮液“渠道改革”之前,经销商是拿货放量后,就会造成终端产品批价的下跌;而在渠道改革之后,经销商按照配额进度发货,因此在国庆节前后经销商所拿货的批价始终维持在950元以上,这就保证了相比往年的终端产品的“单价”的提升。


尽管在下半年,五粮液的“普五”产品已经没有市场提价效应了,但是从营收的继续增长来看,“销量端”在不断的放量,从目前大富翁所了解到的五粮液目前的渠道端反馈数据看,渠道拿货已完成了全年的80%以上,基本上很快就会完成全年的年度目标。


所以,从当前五粮液所披露的三季报来看,基本上锁定了“全年目标”,预计整个全年将维持15%左右的收入增长,并且在渠道改革后的红利释放,以及淡季价格坚挺的背景下,第四季度五粮液的批价有望逐步迈向千元关口。


因此,从对应的五粮液的股价上来看,在第四季度股价上涨的背后仍继续有业绩的可支撑性,并且通过大富翁持续对五粮液经营数据的估值来看,我预估五粮液当前股价的合理估值在260~300区间。如果,该股在四季度中,出现因为年底流动性资金回撤抛盘,而造成的杀跌并出现回调走势,那么,此时则是不错的中线配置时机。

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