什么是年金险?如何选择年金险?

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2019年底的时候,市场热炒过一阵“银保监会要求年金险预定利率从4.025%下调至3.5%”的新闻,很多人从那时候开始关心年金险了。监管的这个调整,是因为市场利率逐渐走低,而年金险要承担未来几十年的给付责任,担心保险公司定价太激进,最后出风险。


到现在为止,不少4.025%的产品已经停售,但还有一些老产品存续。之前咱们从来没有聊过年金险,今想从3个问题出发讲讲我的看法:什么是年金险?年金险有什么用?如何选择年金险?


1. 什么是年金险?


年金险的产品设计非常复杂,很多人都说看不懂,但概括一下,它就是一个咱们先缴费,过一段时间保险公司再返费的保险。一般有这些特征:


(1)用户先缴费,通常缴费期可以选趸交至20年期交。


(2)从某年开始,保险公司逐年返还金额,早的,缴费期结束就可以开始返还,晚的,到退休年龄才开始返还。


(3)部分年金险还会附加一个万能账户,万能账户就相当于一个余额宝,返还的钱可以先不提取,而是进入到万能账户里继续增值,用的时候再提。


在这些共性的基础上,各种年金险产品的区别主要体现在:


(1)给用户提供的收益率不同。


(2)返还金额的时间不同、现金价值的曲线不同,也就产生了所谓的教育金、养老金、快返型年金等各类区别。


(3)是否附加万能账户,万能账户的保底收益、转入费用、提取规则等特性不同。


2. 年金险有什么用?


保险的作用是抵御风险,年金险也不例外。虽然现在很多设计,都把年金险往理财的性质上靠,但经典的年金产品,仍然是以对冲风险为核心功能的,它抵御的主要是两类风险:


(1)长寿风险。


现代人的寿命逐渐延长,特别是家族有长寿基因的小伙伴,老年时期变长后,年轻时攒下的积蓄就不一定够花。年金险里有一类产品,先保证一定年限比如20年的领取期,后面只要存活就持续给付,就是为了抵御这个风险。


(2)利率风险。


现在全球都是低利率,很多人担心国内未来利率也下降,理财收益也会下降,想锁定当前的利率水平。年金险最擅长干这个事情,它可以在几十年的时间里锁定利率收益水平。


不同人群,对这两类风险的对冲需求是不一样的:


对于工薪和中产阶层,更需要应对的是长寿风险,因为这些人群的收入主要靠工作,退休后收入下降较快,如果储蓄不够多,且寿命超预期的长,那可能会导致老年阶段的财富短缺,生活质量下降。特别是家族有长寿基因的,应该重点防范这个风险。


中产阶层到富裕阶层,养老并不是主要矛盾,因为这些人群有比较充足的积蓄,更关注的是资产的保值增值。从资产配置的角度,一部分钱可以去追求较高风险的投资回报,比如投资股票、基金,另一部分钱可以选择更安全的方式,锁定一个合适的固定收益水平,那更需要应对的就是利率风险。


3. 如何选择年金险?


两步:首先挑出来收益回报够高的,第二步再根据自己的需求,选择功能设计匹配的。


(1)收益够高


说到收益,就得解释一下4.025%的预定利率了。


首先得明白,预定利率并不是我们能取得的实际收益率,而是保险公司定价用的利率。我们能取得的实际利率,在预定利率的基础上,还要扣除保险公司精算中的各种费用率,通俗来说的话:


实际收益率=预定收益率-保险公司的各项费用率


这个实际收益率,可以用IRR来表示,也就对应我们投资里常说的年复利,IRR通常都要小于预定利率。


所以大家就可以明白,预定利率高当然是好事,相比预定利率3.5%的产品,我们肯定喜欢4.025%的。但由于各家保险公司对费用率的假设不同,即便预定利率都是4.025%,实际的收益也能差别很大。我们在选产品的时候,不能光看预定利率,还要看实际的IRR回报,选择IRR更高的。


(2)功能匹配


在排除掉IRR收益低的产品后,第二步就是选出收益结构匹配的产品,这步要对应我们自己的需求来。


如果是为了应对长寿风险,那选择的产品应该有2个特点:一是如果存活就持续给付,没有截止年限;二是在老年阶段能返回固定的高金额,产生稳定的现金流。这样的产品在超过基本给付年限后,收益率IRR一般会随着年龄增长增高,长寿的话可以超过4.025%预定利率。


现存的预定利率4.025%的产品中,抵御长寿风险比较好的,我建议考虑招商信诺人寿的“自在人生养老年金保险”。这是一款非常干净的纯养老年金产品,就是在退休后持续给付,收益是写进合同的,没有万能账户的浮动收益部分,也就没有不确定性,主要条款是:


可选10-20年缴费期,可以选从55、60或65岁开始每年领取年金,保证至少领20年,多领不限,直到身故。如果开始领取前身故,退已交保费和保单现金价值的大者,保费不会打水漂;如果在领取没满20年时身故,直接把20年该领未领的一次发放;领满20年之后,每年继续领,活到老领到老。


举个例子来看下收益率,小A,男,30岁为自己买了一份,每年缴费5万,缴10年,总投入50万元,从60岁开始领,每年领取金额7.58万,这个领取金额在当前市场年金险中是非常高的了,比去年年底热卖的星颐年金还要更高一些。小A活到不同年龄能实现的IRR收益:


什么是年金险?如何选择年金险? 保险知识


可以看到在领取满20年后,随着领取年份延长,IRR会逐步升高,到90岁之后就突破了4.025%了,比较适合长寿家族的养老需求。


如果是为了应对利率风险,那其实人们并不希望年金的钱每年返还回来,而是希望可以放在里面,想提的时候再提。那可以选择带万能账户的产品,这样年金返回来的钱,可以进入万能账户里做二次增值,想用的时候再取。


万能账户的收益是保底+浮动两部分,它有两个收益率。一个是最低保证利率,这个是写进合同里的,是保证客户可以获得的最低结算利率,各家保险公司给的不同,目前市场上从1.75%-3%不等。还有一个是保险公司每个月在官网上披露的结算利率,这个是保险公司当前实际上提供给客户的结算利率,现在通常在5%~6%。也就是说,现在大部分万能账户的年化收益率是5%-6%,但未来可能会下降,最低下降到保底利率。


此外要注意的是,不要把万能账户的结算利率和年金险的IRR搞混了,这个是很多人买年金险的时候最容易误解的。我们买年金险,钱先缴给年金主险,只有年金主险返还收益出来的钱,才能进入万能账户,之后才能够按照万能账户的结算利率进行累积生息。举例来说,我买一个缴费5年期,第6年开始返钱的年金险,只有从第6年开始返还的那部分钱,才能进万能账户,这是5年之后的事情了,而到那时候万能账户的结算利率是否已经降低了,是说不准的事情。


另外就是部分万能账户会支持“追加金额”功能,意思是买了年金险后,允许追加一定的金额直接放入万能账户生息。这属于福利性质了,相当于提供给了你一个目前收益率5%-6%的理财账户,如果产品有这个功能,一定要顶着上限追加,毕竟目前现在市场上也很难找到这么高收益的理财,这个额度不用白不用。但追加金额的时候,一般会收一个追加费,各个保险公司从1%-3%不等,我们挑选的时候,当然也是选便宜的更好。


所以总的来说,要想对冲利率风险,最好能选个本身IRR收益高,并且还配有一个高保底利率的万能账户的年金险。现在万能账户最高保底就是3%,如果未来利率下行,像国外一样长期保持低利率,有这样一个长期保底收益的账户,那还是非常不错的。如果这个账户能支持追加,且转入费用还能低到1%,那就可以说是现在比较好的产品了。


总结一下,年金险并不是适合所有人的东西,它是对未来几十年的一个资金安排工具,适合希望对冲长寿风险、利率风险的特定人群。所以买它之前,一定要研究清楚自己的需求,并且做好长期资金规划,大部分年金险,如果买完没两年想退保的话,是可能遭受资金损失的,那就得不偿失了。

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