5只科技宽基指数基金怎么选?

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之前文章我们多次对比过市面上的几只被动科技宽基ETF基金《为何6大科技宽基ETF的成绩天上地下?》,它们虽然名字差不多,但是投向内涵还是有些区别的。

在2020年全年,不同指数基金的收益差距还是不小的。不过,今年以来几只科技ETF的回报差别不大。除了华宝家的科技ETF之外,其它四只都还是取得了正收益。

 

5只科技宽基指数基金怎么选? 理财投资 第1张

(数据来源:Wind;金宝街观市制图)

 

但分阶段来看,在上涨、下跌、震荡分化的阶段,几只ETF的表现还是有些差别的:


(数据来源:Wind;金宝街观市制图)

第一阶段,年初-春节前。公募基金密集发行,在流动性的催化下市场进行回调前的最后一波疯狂。这段时间华泰柏瑞科技100ETF跑得最快。

第二阶段,春节后-3月24日。这段时间基金重仓股出现20%+的回撤,嘉实科技ETF基金显现出比较好的抗跌能力。

第三个阶段,是在3月24日至今。在这个一季报出炉后的震荡分化阶段,易方达科技50和嘉实科技ETF基金表现相对更好。

 

为什么会这样呢?

 

其实拆解来看,几只ETF涨跌的逻辑其实拆解起来是非常清晰的。

 

一、行业占比上的差别

 

最明显的就是几个指数对于科技的界定不同,造成了基金行业占比的不同。

 

虽然这几只ETF名字里都有“科技”、重仓行业都包含电子、通信、计算机、医药生物,但是比如嘉实科技ETF基金里面有不少传媒的仓位,而华泰柏瑞科技100ETF则重仓了很多新能源产业链上的股票,还投资了一些军工。

 

5只科技宽基指数基金怎么选? 理财投资 第2张

(数据来源:Wind;金宝街观市制图)

 

二、个股选择上的区别

 

个股的选择同样不可忽视。比如同样是投资医药生物板块,嘉实科技ETF基金选择只投资医疗器械相关的个股。从前十大权重股来看,嘉实之所以能够在市场震荡之中脱颖而出,前十大重仓里没有恒瑞医药是重要原因之一。大白马恒瑞医药消化估值,反弹比较乏力。

 

5只科技宽基指数基金怎么选? 理财投资 第3张

(数据来源:Wind;金宝街观市制图)

 

三、个股加权方式的不同

 

嘉实的科技ETF基金采用基本面加权(营业收入、现金流、分红、净资产);富国的科技50ETF采用的是基本面、激励机制、科创能力三因子打分的加权。其余华宝、易方达、华泰柏瑞的指数都是更加常见的市值加权方式。

 

5只科技宽基指数基金怎么选? 理财投资 第4张

(数据来源:Wind;金宝街观市制图)

 

从集中度来看,嘉实科技ETF基金和富国科技50ETF两只Smart Beta基金集中度较低,华泰柏瑞科技100ETF由于每次成分调整的时候都会把单只个股的最大权重限制在5%,前十大的集中度也比较低。

 

由于春节后这一波调整主要是杀白马、杀估值祭天,所以集中度低、估值更合理的指数基金回撤明显控制得更好。

 

总的来说,

科技赛道能做大蛋糕,是长期值得定投的黄金赛道之一。

1)各家公司都在力求指数的差异化,使自家的指数更有竞争力,科技相关的指数也不例外。

虽然简称都差别不大,但是仔细对比下来,其实行业配比,以及个股权重还是有不少区别的。

 

2)对于科技宽基指数,行业配比的差异不能忽视。

首先,阶段性可能会因为投资行业的不同,阶段性的收益(回撤)会有所不同。

另外,在构建组合的时候,如果资产的关联度太高,是不能起到的分散作用的。

比如本来已经投资了重仓半导体的主动型基金,再去押注同样重仓电子通信行业的科技ETF就意义不大。

 

3)因为指数被动投资,策略往往不漂移,所以没有常胜的指数,只要胜率更高的指数。前两年年成长风格盛行,基本面、红利等策略不太占优,但现在市场风格变化。

 

现阶段流动已经开始边际收紧,美联储盯着自己的就业水平,也想着怎么去传达拉紧绳子的意向才不至于吓坏市场。

理论上在流动性收紧的背景下,有基本面支撑的资产,也就是DCF模型里面近期现金流占比更大的资产表现会更好。所以,往后看,基本面加权、包括红利策略的指数更值得关注,如嘉实科技ETF基金、富国科技50ETF等。

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